今天在 Merdeka Review 讀到這–則新聞,一則 "伸手就拿" 的新聞
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刚在今年初挂牌上市的马来西亚交易所创业板（ACE）上市公司——亚洲媒体（Asia Media Group Bhd）在上周宣布进行一项私下配售计划，向特定土著投资者配售高达35%的股权，以满足马来西亚通讯与多媒体委员会（MCMC）规定的30%土著股权固打制，避免该公司因为没有符合这个条件，而丧失该委员会发出的商业执照和准证。
虽然亚洲媒体指这项私下配售计划所筹集的资金，将用来充当营运资本和资本开支用途，然而，从该公司强劲盈利表现和稳健财务状况来看，根本没有迫切需要额外筹资，尤其是该公司刚在四个月前挂牌上市时，已经集资马币2250万元，足以充作营运资本和资本开支用途。
从这起事件中反映出，尽管首相纳吉宣布废除上市公司的30%土著股权固打制，但是，国阵政府长久以来推行的土著扶持政策，已经渗透各个政府机关的运作机制，并对各个经济领域形成难以切割的关系，最终导致资源错误配置或无法获得有效运用。
私下配售大批股权给土著投资者
亚洲媒体在上周发表文告，宣布该公司将会进行一项私下配售计划（private
placement），向符合资格的土著投资者（Bumiputra investor）私下配售一批总数达7980万股的新股。这批新股相当于占亚洲媒体缴足资本高达35%的比重。
在完成私下配售计划后，亚洲媒体的缴足资本将从目前的2亿2800万股或马币2280万元（每股面值马币10分）扩大至3亿零780万股或马币3078万元。同时，土著投资者或股东在亚洲媒体所占股权比重，也将从目前的10.93%提高至34.02%，而非土著投资者或股东的股权比重，则从89.07%降低至65.98%。
根据亚洲媒体的计算，这项私下配售计划的新股献购价预计是每股马币23.4分。按此计算，该公司可以从上述私下配售计划中，筹得大约马币1867万元的资金。
该公司表示，这笔私下配售计划所得的资金，将用来充当营运资本和资本开支用途。其中1642万3200元将充作未来24个月的营运资本，包括支付员工薪水、支付债主，以及采购电视内容来支持现有的业务运作。另外200万元的资金则将用在资本开支用途，包括为该公司的数码电视广播基建设施，采购广播器材、网络器材以及网络综合系统。剩余资金则是私下配售计划的开支。
财务稳健无需售股融资
然而，从亚洲媒体目前稳健的财务状况来看，很明显可以看出，该公司目前根本就不需要进行任何新股发售计划，来筹集营运资本和资本开支的资金。
首先，亚洲媒体在截至2010年12月31日的2010财政年财务报告显示，该公司在过去15个月（2009年9月至2010年12月）的营业额达1655万元，而营运盈利和净利则分别写下1033万7999元和1028万1738元的表现。同时，该公司在截至2010年杪已累积马币1027万8438元的保留盈利（Retain Earning），而且总负债只有123万4810元。
一家本地证券研究所——达证券（TA Securities）预期，亚洲媒体在2011财政年的营业额可达到3160万元，而净利则估计达1190万元。
更重要的是，亚洲媒体刚在今年一月挂牌上市，从股市筹集马币2250万元的资金。这足以为该公司提供充裕资金，来应付营运资本和资本开支所需。同时，上市筹资也将该公司的负债率从0.5%降低至0.3%。
尽管亚洲媒体的行政总裁黄世凯曾向媒体表示，该公司在未来需要筹集更多的资金，来应付其马币5亿元的扩张计划，包括为经济转型计划下的项目融资。不过，这一轮私下配售计划所得资金中，高达88%用在日常营运开销上，反而与扩张计划有关的资本开支，只占了区区11%的比重。这凸现出，私下配售计划并不在该公司的业务扩张计划内。
以30%土著股权保住商业执照
实际上，亚洲媒体在其私下配售计划的文告中，就非常明确地表示，这项私下配售计划的最主要目的，是为了确保亚洲媒体旗下子公司——亚洲媒体私人有限公司（Asia Media Sdn Bhd）能够保住由马来西亚通讯与多媒体委员会（MCMC）发出的商业执照和准证。
这包括网络设施供应商个人执照（NFP Individual License）、网络服务应用方案供应商个人执照（NSP Individual License），以及内容应用方案服务供应商个人执照（CASP Individual License）。
根据马来西亚通讯与多媒体委员会的游戏规则，亚洲媒体私人有限公司必须拥有不少于30%的土著股权，才能保留这些商业执照和准证。因此，为了避免该公司因为没有符合这个条件，而丧失该委员会发出的执照和准证，亚洲媒体必须通过私下配售计划，向土著投资者配售新股，来达到30%土著股权固打制的要求。
基本上，这些商业执照和准证是亚洲媒体主要业务的核心支柱，该公司必须依赖这些商业执照和准证，才能维持业务运作。
达证券分析师在今年3月22日，针对亚洲媒体发表的一份研究报告中就指出，亚洲媒体的业务运作，基本上仰赖于马来西亚通讯与多媒体委员会发出的数张核心商业执照与准证。因此，如果亚洲媒体丧失这些准证和执照，将对该公司的商业运作和贸易造成严重影响。
分析师表示，如果遭马来西亚通讯与多媒体委员会吊销执照和准证，不仅将导致亚洲媒体面对商业契机的损失，而且将严重打击该公司在这个领域的地位。
土著保护政策渗透政府机制
换句话说，马来西亚通讯与多媒体委员会利用本身对执照和准证的绝对控制权，来挟持或操控亚洲媒体的生死大权，借此迫使上市公司延续国阵政府的土著扶持政策（土著30%的土著股权固打制）。
从这起事件中反映出，尽管首相纳吉宣布废除上市公司的30%土著股权固打制，但是，国阵政府长久以来推行的土著股权固打制，已经渗透各个政府机关的运作机制，并对各个经济领域形成难以切割的关系。
因此，即使在新指南下，上市公司不需要再遵守30%土著股权固打制的土著保护政策，但是，这些土著保护政策却换一个方式，隐藏在政府部门内的各种执照、准证、采购合约、供应合约的游戏条规中，继续生存下来。
所谓“废除上市公司的30%土著股权固打制”只是治标不治本的药方。如果国阵政府内以种族主义为根基的公共体系运作模式（包括公务员的思维与行政操作的游戏规则），没有被连根拔除，我国经济将继续捆绑在一个“绩效为虚，种族为实”的政策中继续沉沦。
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